学大教育(000526):传统个性化教育业务稳健增长

#核心观点：

   1、2024年公司营收27.86亿元，同比增长25.9%，归母净利润1.80亿元，同比增长16.8%。

   2、2025年一季度营收8.64亿元，同比增长22.5%，归母净利润7377万元，同比增长47.0%。

   3、教培服务费收入26.97亿元，同比增长25.64%，东部地区收入16.67亿元，同比增长31.4%。

   4、个性化学习中心从240余所增加至超过300所，覆盖100余座城市，专职教师超过4000人。

   5、2024年不考虑股份支付费用，归母净利润2.25亿元，同比增长34.0%，利润率8.07%。

   6、2025年一季度不考虑股份支付费用，归母净利润8771万元，同比增长49.7%，利润率10.16%。

   7、终止岳阳育盛股权收购项目，将剩余募集资金5995万元永久补充流动资金。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利润2.31/2.85/3.44亿元，EPS为1.898/2.342/2.827元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   教培政策波动；职业教育新业务拓展不及预期；招生不及预期。

  

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