欧普照明(603515):营收降幅收窄,分红比例提升

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入70.96亿元，同比-8.96%；归母净利润9.03亿元，同比-2.28%；扣非归母净利润7.46亿元，同比-11.97%。

   2、25Q1公司实现营业收入14.91亿元，同比-5.83%；归母净利润1.41亿元，同比+16.77%；扣非归母净利润0.88亿元，同比-14.74%。

   3、公司拟每股派发现金红利0.9元（含税），分红比例73.8%（上一年度67.7%）。

   4、24年公司毛利率同比+0.04pct至39.3%，25Q1毛利率同比-1.3pct至36.3%。

   5、公司积极推进数字化战略转型，通过AI应用助推内部提效，后续有望带动毛利率维稳并重回提升通道。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润9.6/10.6/11.8亿元，对应PE 12.5x/11.3x/10.1x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   平台化带动盈利改善不及预期；原材料价格波动风险；汇率波动风险；技术研发不及预期；行业竞争加剧；房地产行业波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。