铂科新材(300811):业绩兑现优秀,芯片电感持续高增长

#核心观点：

   1、24年实现营收16.63亿元，同比增长43.5%；归母净利润3.76亿元，同比增长46.9%。

   2、软磁粉芯24年实现营收12.34亿元，同比增长20.2%；芯片电感实现营收3.86亿元，同比增长275.8%。

   3、24年粉芯和电感业务毛利率40.4%，同比提升1.2个百分点；公司毛利率/净利率分别为40.7%/22.5%，同比提升1.1/0.4个百分点。

   4、芯片电感已进入英伟达供应链体系，批量供货H100；已实现1000万片/月产能目标，计划扩充至20000万片/年产能。

   5、软磁粉芯已取得比亚迪、格力、华为、MPS等品牌认可，海外启动泰国基地项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润分别为5.0/6.2/7.7亿元，对应当前股价PE分别为23/19/15x。给予公司25年PE 30x，对应目标股价52.2元/股，评级为"买入"。

  

   #风险提示：

   宏观经济风险；需求波动风险；项目建设不及预期风险；核心人员流失和技术失密风险；新业务拓展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。