劲仔食品(003000):Q1稳健收官,Q2关注品类动作-2025一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1实现营收5.95亿元，同比增长10.27%；归母净利润0.68亿元，同比下降8.21%；扣非净利润0.53亿元，同比下降8.61%。

   2、2025Q1在春节错期下保持不错增长，鱼干大单品稳健增长。2024Q4和2025Q1营收合计同比增长11.2%，收入稳健性较强，略好于市场预期。

   3、不考虑汇兑损益影响，盈利能力维稳。2025Q1毛利率29.9%，同比-0.1pct。销售净利率11.3%，同比-2.4pct。

   4、Q2公司计划推进鹌鹑蛋流通渠道，加大深海鳀鱼、短保豆干等新品推广。预计Q1是利润率低点，后续成本压力有望缓解。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为3.24/3.81/4.13亿元（此前为3.11/3.70/4.12亿元），同比+11.33%/+17.52%/+8.41%，对应PE为17/15/13X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   食品安全风险，原材料价格波动，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。