安徽合力(600761):归母净利润同比-20％,费用计提影响利润增长-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1公司实现营业总收入43亿元，同比增长2%，海外市场拓展驱动收入平稳增长。

   2、2025年Q1公司归母净利润3.2亿元，同比下降20%，扣非归母净利润2.8亿元，同比下降14%，非经常性收益同比减少约3000万元。

   3、2025年Q1公司销售毛利率22.3%，同比基本持平，产品盈利水平维持稳定。

   4、2025年Q1公司期间费用率为13.0%，同比提升1.2pct，三费支出同比增长约1.2亿元，费用阶段性增加影响净利润增长。

   5、控股股东叉车集团拟自4月10日起未来6个月内累计增持1~2亿元人民币，彰显长期信心。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测14（+6%）/15（+8%）/16（+8%）亿元，当前市值对应PE 10/9/9X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   地缘政治冲突、原材料价格上涨、竞争格局恶化等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。