亿纬锂能(300014):动储盈利改善,减值、费用、所得税影响利润-2024年年报点评

#核心观点：

   1、亿纬锂能2024年全年收入486.15亿元，同比下滑0.35%，归母净利润40.76亿元，同比增长0.63%，扣非净利润31.62亿元，同比增长14.76%。

   2、2024Q4收入145.65亿元，同比增长9.89%，环比增长17.56%，归母净利润8.87亿元，同比增长41.73%，环比下降15.64%，扣非净利润6.62亿元，同比增长10.30%，环比下降。

   3、动力电池销量30.29GWh，同比增长7.87%，储能出货50.45GWh，同比增长91.90%，显著高于行业增速。

   4、消费类电池收入103.2亿元，同比增长23.44%，毛利率27.6%，同比提升4pct。

   5、2024H2动力单Wh毛利环比有所提升，主要得益于规模效应以及商用车占比提升；储能单Wh毛利预计环比有所提升，主要得益于订单结构改善。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025、2026年归母净利润分别为50.7、71.1亿元，对应PE分别为17、12倍。继续推荐。

  

   #风险提示：

   1、新能源车、储能终端需求不及预期；

   2、产业链竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。