极米科技(688696):海外＆车载积极在拓,Q4盈利表现大幅改善

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收34.05亿元，同比下滑4.27%，归母净利润1.20亿元，同比下滑0.30%，扣非归母净利润0.92亿元，同比增长34.94%。

   2、2024年Q4营收11.23亿元，同比下滑1.02%，归母净利润1.60亿元，同比增长367.35%，扣非归母净利润1.56亿元，同比增长499.03%。

   3、公司龙头地位稳固，连续5年保持国内出货量及出货额双第一，海外市场同比增长18.94%，已进入欧洲、日本等主要线下渠道。

   4、公司积极布局车载投影新业务，累计获得8个车载业务定点，涵盖智能座舱、智能大灯等领域，2025年有望陆续开始交付。

   5、2024年毛利率达31.19%，同比-0.15pct，费用率优化明显，销售/管理/研发/财务费率分别同比-0.67/-0.80/+0.08/-0.57pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.60、5.78、6.27亿元，对应PE分别为24.3、15.1和14.0倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、竞争加剧带来产品均价回落对公司营收和利润带来影响的风险；

   2、技术研发被替代所带来的业绩回落风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。