瑞丰银行(601528):单季息差企稳回升,资产质量保持稳定-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、1Q25瑞丰银行实现营业收入11.09亿元，同比增长5.12%；归母净利润4.24亿元，同比增长6.69%。

   2、不良率环比持平于0.97%，拨备覆盖率环比增加5.2pct至326%。

   3、1Q25单季息差环比上升4bp至1.45%，负债端成本率环比下降18bp至1.97%。

   4、1Q25贷款同比增长11.7%，零售贷款同比+7.3%，贷款结构继续改善。

   5、1Q25不良净生成率及关注率环比分别上升37bp、9bp至0.61%、1.54%，零售贷款资产质量仍有一定压力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营收增速为5.4%/8.1%/11.9%，净利润增速为8.4%/10.7%/11.1%。给予25年目标PB为0.67X，对应目标价为6.86元，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   经济增长动能不足下银行息差进一步承压，银行信贷投放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。