瑞丰银行(601528):单季息差企稳回升,资产质量保持稳定-2025年一季报点评
华创证券 2025-04-29发布
#核心观点:
1、1Q25瑞丰银行实现营业收入11.09亿元,同比增长5.12%;归母净利润4.24亿元,同比增长6.69%。
2、不良率环比持平于0.97%,拨备覆盖率环比增加5.2pct至326%。
3、1Q25单季息差环比上升4bp至1.45%,负债端成本率环比下降18bp至1.97%。
4、1Q25贷款同比增长11.7%,零售贷款同比+7.3%,贷款结构继续改善。
5、1Q25不良净生成率及关注率环比分别上升37bp、9bp至0.61%、1.54%,零售贷款资产质量仍有一定压力。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-2027年营收增速为5.4%/8.1%/11.9%,净利润增速为8.4%/10.7%/11.1%。给予25年目标PB为0.67X,对应目标价为6.86元,维持"推荐"评级。
#风险提示:
经济增长动能不足下银行息差进一步承压,银行信贷投放不及预期。
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