鲁阳节能(002088):业绩略有承压,期待经营改善-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收35.3亿元，同比+0.4%；归母净利润4.8亿元，同比-2.4%；扣非归母净利润4.9亿元，同比-7.1%。

   2、2025年一季度公司实现营收5.4亿元，同比-22.6%；归母净利润0.6亿元，同比-27.2%；扣非归母净利润0.6亿元，同比-28.3%。

   3、分产品看，陶纤/汽车衬垫/工业过滤产品收入分别为32.1/1.4/1.6亿元，同比+2.9%/-35.6%/+13.0%。

   4、2024年公司毛利率30.6%，同比-0.4pcts；销售净利率13.6%，同比-0.3pcts。

   5、2025年一季度毛利率25.6%，同比-3.5pcts；销售净利率11.1%，同比-0.7pcts。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为5.34/5.58/5.91亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业下游需求疲软，原材料价格持续上涨，新业务整合不及预期。

  

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