赛意信息(300687):AI+应用打开新局,展望利润端恢复性增长

#核心观点：

   1、2024年公司收入23.95亿元，同比增长6%；归母净利润1.4亿元，同比下降45%。Q4收入增速现拐点，利润受信用减值损失影响承压。

   2、1Q25收入4.90亿元，同比下降9%；归母净利润0.25亿元，同比增长20%；扣非归母净利润0.23亿元，同比增长28%。

   3、24年下半年收入恢复性增长，全年订单同比增长17%，自主软件相关订单销售超2.3亿元，同比增长11%。

   4、泛ERP收入11.5亿元，同比下滑5.7%；智能制造收入9.9亿元，同比增长19.3%，毛利率受下游客户景气周期影响下滑。

   5、AI产品在汽车、光伏、PCB电子等行业落地，国企市场取得突破，中标4000万元AI中台项目，发布新一代AI应用平台善谋GPT 2025。

  

   #盈利预测与评级：

   下调2025年收入预测3%至27.38亿元，下调2025年净利润预测38%至2.22亿元。引入2026年收入预测30.90亿元，净利润预测2.95亿元。维持跑赢行业评级，目标价32.6元，对应45倍2026年P/E，较当前股价有4%上行空间。

  

   #风险提示：

   AI Agent产品商业化落地不及预期；下游客户需求波动。

  

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