丰光精密(430510):传统主业承压,研发投入加码,谐波减速器已获多领域订单-2025年一季报业绩点评

#核心观点：

   1、公司2025年一季度营收0.51亿元，同比降低11.15%，归母净利润-236.8万元，同比降低141.34%。

   2、毛利率25.85%，同比下降11.25个百分点，主要因高毛利率订单减少和固定费用分摊增加。

   3、研发费用同比增加48.47%，谐波减速器已获人形机器人、工业机器人和医疗器械订单。

   4、已完成谐波减速器全系列齿形设计，具备批量量产能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为2.58/2.94/3.44亿元，归母净利润0.24/0.29/0.34亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   人形机器人商业化不及预期；国产化替代进展不及预期等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。