源杰科技(688498):收入快速增长,数据中心光模块业务注入新活力

#核心观点：

   1、2024年公司收入2.52亿元，同比增长74.63%，归母净利润-613万元，同比下降131.49%。

   2、2025年一季度收入8440万元，同比增长40.52%，归母净利润1432万元，同比增长35.93%。

   3、2024年综合毛利率33.32%，同比下降8.55%，主要因电信市场竞争加剧导致产品价格下降。

   4、数据中心光模块业务进展迅速，2024年CW 70mW激光器出货量超百万颗。

   5、公司研发了300mW高功率CW光源，并实现核心技术突破，满足CPO/硅光集成需求。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为0.79亿元、1.32亿元和2.06亿元，对应PE分别为122.3X、72.8X和46.8X。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）下游市场需求波动的风险；2）技术演进不及预期，差距拉大的风险；3）市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。