中金公司(601995):一季度业绩表现亮眼,自营投资同比修复-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、中金公司2025年一季度营收57.21亿元（同比+47.7%），归母净利润20.42亿元（同比+64.9%），业绩超预期。

   2、经纪业务收入12.98亿元（同比+56.3%），增速低于市场成交额70.3%的增幅，主因公募降佣影响。

   3、投行业务收入4.03亿元（同比-10.5%），受股权融资市场低迷拖累。

   4、资管业务收入3.08亿元（同比+15.2%），中金基金规模达805.43亿元（同比+18.9%）。

   5、自营投资收入36.19亿元（同比+55.1%），金融资产规模增至3802.54亿元（较年初+2.3%）。

   6、成本控制见效，管理费用率同比下降4.48pct至57%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为70.09/73.21/82.44亿元，同比+23.1%/+4.4%/+12.6%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   政策风险、市场大幅波动、经营及业务风险。

  

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