正海磁材(300224):电机驱动业务拖累业绩,磁材业务积极扩展潜力市场-24年报＆25年一季度业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收55.39亿元，同比下降5.70%，归母净利润0.92亿元，同比下降79.37%。

   2、25Q1公司实现营收14.59亿元，同比增长24.38%，归母净利润0.69亿元，同比下降10.94%，环比增长171.72%。

   3、高性能钕铁硼磁材业务稳健发展，24年全年出货量同比增长17.39%，节能和新能源汽车市场出货量同比增长25%，家电行业出货量同比增长28%，智能消费电子领域出货量同比增长100%。

   4、25Q1高性能钕铁硼永磁材料销量同比增长31%，汽车市场销量同比增长48%。

   5、新能源汽车电机驱动业务低迷，2024年营业收入和利润同比均大幅下降，产销量分别下降97.74%和73.31%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司EPS分别为0.35、0.44、0.55元，PE分别为36、28、23倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   项目进度不及预期，产能释放不及预期，金属价格上涨不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。