宏发股份(600885):业绩符合预期,新品类扩展第二曲线-2024年及25Q1业绩点评

#核心观点：

   1、宏发股份2024年全年实现营业总收入141.02亿元，同比增长9.07%；归母净利润16.31亿元，同比增长17.09%。

   2、2025年Q1实现营业总收入39.83亿元，同比增长15.35%；归母净利润4.11亿元，同比增长15.47%。

   3、继电器行业持续领先，2024年继电器整体市场份额较2023年增长1.7个百分点，在全球高居行业第一。

   4、高压直流继电器以40%的市场占有率稳居第一，汽车继电器全球市场占有率提升至23.1%，电力继电器市场占有率达57.1%。

   5、公司全面实施"75+"战略，巩固和扩大7类继电器产品优势，稳步发展开关电器、连接器、电容器等产品。

   6、海外制造迈出新步伐，德国工厂投建，印尼工厂预计2026年投入使用。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年分别实现归母净利润18.47/21.09/24.76亿元，同比+13.2%/14.2%/17.4%，EPS分别为1.77/2.02/2.37元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   新能源需求不及预期，新品类扩张不及预期

  

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