韵达股份(002120):件量延续高增,单票核心成本及费用持续优化-点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入485.43亿元，同比+7.92%，归母净利润19.14亿元，同比+17.77%。

   2、25Q1实现营业收入121.89亿元，同比+9.26%，归母净利润3.21亿元，同比-22.15%。

   3、2024年单票快递收入2.01元，同比-12.29%；单票快递核心成本1.83元，同比-21.91%。

   4、2024年快递业务量237.83亿件，同比+26.14%，市场份额约13.6%，同比提升0.5pct。

   5、25Q1业务量60.76亿件，同比+22.95%，市场份额13.5%，同比提升0.14pct。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为20.17亿元、23.12亿元、26.71亿元，对应市盈率分别为9.9倍、8.6倍、7.5倍。调整为"增持"评级。

  

   #风险提示：

   实物商品网购需求不及预期；电商快递价格竞争恶化；末端加盟商稳定性下降。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。