富临精工(300432):业绩符合市场预期,铁锂+机器人双轮驱动-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司24年营收84.7亿元，同比+47%，归母净利润4亿元，同比+173.1%，毛利率12.4%，同比+6.9pct。

   2、25年铁锂出货有望翻倍增长，预计25年出货25万吨+，同比翻倍增长。预计25年单吨净利有望恢复至0.2万元/吨。

   3、汽零业务24年收入36亿元，同增23%，预计25年贡献5亿元+利润，同增20%左右。

   4、机器人布局旋转关节总成，业务率先卡位头部客户，计划供应电关节模组。

   5、公司24年期间费用6.2亿元，同比+15.3%，费用率7.3%，同比-2pct。

  

   #盈利预测与评级：

   考虑江西升华股权比例变动，下修25-26年归母净利预期至9.6/15.4亿元（原预期10.2/17.1亿元），新增27年归母净利预期20.4亿元，同增142%/60%/32%，对应PE为23/14/11倍。给予26年25xPE，目标价31.5元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   电动车销量不及预期，行业竞争加剧，产能建设速度不及预期。

  

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