光迅科技(002281):2025年Q1归母净利润同比增长95％,持续受益国产算力发展

#核心观点：

   1、2024年营业总收入82.72亿元，同比增长36.49%；归母净利润6.61亿元，同比增长6.82%。

   2、2025年一季度收入22.22亿元，同比增长72.14%；归母净利润1.50亿元，同比增长95.02%。

   3、数据与接入产品收入51亿元，同比增长91.5%；传输产品收入31亿元，同比下降7.2%。

   4、数通光器件产品全球排名第五，市场份额4.7%。

   5、国内和国外收入占比分别为71.7%和28.3%，同比分别提升49.1%和12.4%。

   6、数据与接入产品毛利率提升4.84pct，传输产品毛利率下降0.77pct。

   7、销售/管理/研发费用同比分别增长54.3%/36.7%/27.4%。

   8、25G以下速率光芯片自给率较高，积极研发100G以上产品。

   9、完成海外制造基地及武汉东湖综合保税区高端光电子器件产业基地的产能建设。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.1/12.0/13.8亿元，当前股价对应PE分别为37/28/24X，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   AI发展不及预期、技术创新发展不及预期、行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。