恺英网络(002517):25Q1归母同增超21％,年内游戏产品与AI可期-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司AI条线推进，产品储备丰富，看好稳健增长趋势。

   2、2024年营收51.18亿元（+19.16%），归母净利润16.28亿元（+11.41%）；2025年一季度营收13.53亿元（+3.46%），归母净利润5.18亿元（+21.57%）。

   3、2025年第一季度毛利率提升1.53个百分点至83.57%，对比2024全年81.3%的毛利率，提升趋势有望在2025全年维持。

   4、2025年有多款重点产品值得期待，如《龙之谷世界》《数码宝贝》《盗墓笔记：启程》《斗罗大陆：诛邪传说》《大富翁：头号赢家》等。

   5、公司AI布局处于前列，“形意”大模型是国内首个AI工业化管线应用，《EVE》项目为公司战略投资团队开发，是AI情感陪伴领域的先锋产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司EPS分别为1.11/1.14/1.26元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   游戏储备上线表现不及预期、AI产品推进放缓。

  

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