豪迈科技(002595):1Q25业绩超预期,各项业务收入高增

#核心观点：

   1、1Q25收入22.79亿元，同比+29.1%；归母净利润5.20亿元，同比+30.0%；扣非归母净利润5.01亿元，同比+33.7%，业绩超预期。

   2、模具和大型零部件业务同比增速约25%，机床业务增速更高。

   3、1Q25毛利率33.8%，同比-1.3ppt，环比+1.2ppt，模具毛利率稳定，大型零部件受风电需求影响。

   4、大型零部件新产能（6.5万吨铸铁）计划今年6月投产。

   5、1Q25销售/管理/研发/财务费用率分别为0.8%/2.7%/5.6%/-1.3%，净利率22.8%，同比+0.2ppt。

   6、1Q25末存货/应收账款同比+38.7%/17.0%，经营净现金流同比+27.7%。

   7、电加热硫化机中标订单1.35亿元，机床展推出新品。

  

   #盈利预测与评级：

   维持2025年和2026年盈利预测不变。当前股价对应2025/2026年19.7倍/17.5倍市盈率。维持跑赢行业评级和65.00元目标价，对应22.6倍2025年市盈率和20.1倍2026年市盈率，较当前股价有14.8%的上行空间。

  

   #风险提示：

   下游市场需求低于预期，原材料价格上涨，汇率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。