思瑞浦(688536):1Q25盈利拐点已现,新产品新市场多点开花-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、1Q25营收大幅增长，迎来盈利拐点。2025年Q1实现营业收入4.22亿元，同比增长110.88%，环比增长13.59%；归母净利润0.16亿元，同环比均实现扭亏。

   2、三大产品线持续迭代，新产品竞争优势明显。截至2024年末已拥有2800余款可供销售产品，包括信号链芯片、电源管理芯片和数模混合芯片。

   3、下游细分市场多点开花，汽车业务高速成长。2024年汽车电子业务实现收入2.07亿元，营收占比16.95%，同比增长约80%。

   4、2024年公司实现营业收入12.20亿元，同比增长11.52%，归母净利润-1.97亿元，扣非归母净利润-2.81亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年归母净利润分别为1.44/3.34/5.84亿元，2025-2027年对应现价PE分别为135/58/33倍。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   新产品市场推广与客户开拓不及预期的风险; 下游需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。