伟星股份(002003):业绩稳健增长,关注越南产能布局

#核心观点：

   1、伟星股份2025年一季度实现营业收入9.8亿元，同比增长22.32%；归母净利润1.0亿元，同比增长28.76%。

   2、公司越南工业园自2024年3月底投产后产能稳步爬坡，预计1Q25订单节奏良好，带动净利润快速释放。越南二期工程计划2026年竣工，有助于拓展欧美及东南亚市场。

   3、公司持续推进“数智制造”战略，引入ERP系统、智能检验系统及柔性制造体系，预计25年产能释放节奏加快。

   4、1Q25公司毛利率同比提升0.91pct至38.8%，归母净利率同比提升0.5pct至10.3%。存货周转天数同比减少11天至111天，应收账款周转天数同比减少2天至46天。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年归母净利润分别为7.6/8.4/9.4亿元。给予公司25年24.4倍PE，维持目标价15.84元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1）订单增长不及预期；2）海外产能扩张不及预期；3）数字化转型不及预期。

  

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