领益智造(002600):营收利润双位数增长,全球化双循环布局彰显韧性-季报点评

#核心观点：

   1、25Q1营收115亿元，同比增长17%，连续5个季度双位数增长；归母净利润5.7亿元，同比增长24%。

   2、新业务发展迅猛，24年AI终端相关收入超400亿元，同比增长33%，其中传感器及相关模组收入增长104%，影像显示类产品收入增长103%。

   3、机器人业务24年爆发式增长，毛利率约60%，获得国内外头部客户订单。

   4、AI眼镜及可穿戴设备24年收入约40亿元，同比增长43%。

   5、折叠屏业务提供高价值量及技术壁垒的关键组件。

   6、服务器业务成为AMD核心供应商，25Q1GPU散热模组市场份额提升至20%。

   7、全球布局58个生产据点及研发中心，25Q1境外基地产品量价齐升。

  

   #盈利预测与评级：

   维持25-27年每股收益预测分别为0.38/0.51/0.65元，根据可比公司25年30倍PE估值水平，对应目标价为11.40元，维持买入评级。

  

   #风险提示：

   北美大客户出货量不及预期风险；新业务整合与拓展不及预期风险；汇兑损失风险；资产减值风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。