新宝股份(002705):外销保持较快增速,Q1盈利水平有所提升-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营业总收入168.2亿元，同比+14.8%；归母净利润10.5亿元，同比+7.8%；扣非归母净利润10.8亿元，同比+8.8%。

   2、25Q1营业收入38.3亿元，同比+10.4%；归母净利润2.5亿元，同比+43.0%；扣非归母净利润2.5亿元，同比+15.3%。

   3、分区域收入：24年国外收入131.6亿元，同比+21.7%；国内收入36.7亿元，同比-4.4%。25Q1国外收入同比+15.8%，国内收入同比-4.9%。

   4、分产品收入：24年厨房电器115.1亿元，同比+16.3%；家居电器29.2亿元，同比+17.4%；其他产品20.8亿元，同比+7.4%。

   5、24年毛利率同比-1.8pct至20.9%，净利率同比-0.5pct至6.6%。25Q1毛利率同比+0.5pct至22.4%，净利率同比+1.3pct至6.9%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为11.6/12.7/13.8亿元，同比+10.5%/+9.4%/+8.5%，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料及汇率波动风险、关税扰动、行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。