广州酒家(603043):餐饮收入稳健增长,利润短期承压-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、广州酒家25Q1实现营业收入10.5亿元，同比+3.3%；归母净利润0.5亿元，同比-27.9%；扣非归母净利润0.5亿元，同比-29.9%。

   2、分产品看：月饼系列产品营收729.43万元，yoy-19.25%；速冻食品营收2.85亿元，yoy-3.33%；餐饮业营收4.23亿元，yoy+10.10%；其他产品营收3.12亿元，yoy+4.09%。

   3、分区域看：广东省内营收4.33亿元，yoy-4.65%；境内广东省外营收1.59亿元，yoy+15.85%；境外营收1219.82万元，yoy-0.34%。

   4、25Q1公司毛利率为25.36%，同比-4.45pcts；销售净利率达到5.95%，同比-2.02pcts。

   5、25年3月公司公告拟以1-1.43亿元进行回购，回购价格不超过23元/股，回购股份将用于股权激励。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测分别为5.51/6.12/6.78亿元，折合2025-2027年EPS分别为0.97/1.08/1.19元，对应PE分别为16x/15x/13x，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   食品安全，原材料上涨，产能投放延期风险。

  

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