菜百股份(605599):业绩超预期,投资类产品表现亮眼-2024&25Q1点评
信达证券 2025-04-29发布
#核心观点:
1、2024年公司实现收入202.33亿元,同比增长22.24%,归母净利润7.19亿元,同比增长1.73%。
2、2024Q4收入48.87亿元,同比增长17%,归母净利润1.65亿元,同比增长43%。
3、25Q1收入82.22亿元,同比增长30%,归母净利润3.20亿元,同比增长17%。
4、2024年投资类产品占总收入的64%,黄金饰品/贵金属投资/贵金属文化/钻翠珠宝/联营佣金收入同比分别为-11%/+45%/+41%/-34%/-24%。
5、2024年公司线上/线下/银行渠道销售额分别占总销售额的23.8%/74.7%/1.5%,电商子公司实现销售47.78亿元,同比增长60.26%。
6、2024年公司拟每股派发现金红利0.72元(含税),现金分红总额5.6亿元,分红率77.89%,股息率5.85%。
#盈利预测与评级:
预计公司25/26/27年营收分别为241/272/298亿元,同比+19%/+13%/+10%,归母净利润分别为8.08/8.85/9.49亿元,同比+12%/+10%/+7%。
#风险提示:
金价剧烈波动,同店表现、渠道拓展、线上销售增长不及预期,行业竞争加剧。
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