盘龙药业(002864):龙头地位不断巩固,秦药配方颗粒、饮片构筑新增长极-一季点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收9.74亿元（同比-0.71%），归母净利润1.20亿元（同比+8.91%）；2025Q1营收2.50亿元（同比+19.08%），净利润0.31亿元（同比+0.33%）。

   2、主导产品盘龙七片市占率持续提升，2024H1达8.05%排名第一，已形成覆盖风湿骨病的"1+N"产品集群。

   3、中药饮片业务（含配方颗粒）2024年营收0.91亿元（同比+292.84%），已完成211个配方颗粒备案，打造新增长曲线。

   4、营销网络覆盖全国30个省份，终端医疗机构超1.78万家，较期新增2900家。

   5、2024年研发投入0.38亿元（同比+85.31%），新增5个科研平台，与博济医药设立合资公司加强创新药研发。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入11.80/13.78/15.95亿元，归母净利润1.41/1.68/2.03亿元，对应EPS 1.33/1.58/1.91元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新产品研发、新业务拓展不及预期，主导产品单一的风险，市场竞争加剧的风险，主要原材料价格变动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。