科思股份(300856):2024年业绩承压,合成香料业务实现增长
长城证券 2025-04-28发布
#核心观点:
1、2024年公司营业收入22.76亿元,同比下降5.16%;归母净利润5.62亿元,同比下降23.33%;扣非净利润5.30亿元,同比下降25.89%。
2、分业务看:化妆品活性成分收入19.04亿元(占比83.65%),同比下降8.05%;合成香料收入3.52亿元(占比15.47%),同比增长14.16%。
3、2025Q1业绩加速下滑:营业收入3.97亿元(-44.29%),归母净利润0.48亿元(-78.15%)。
4、盈利能力下降:2024年毛利率44.40%(-4.43pct),期间费用率15.52%(+3.24pct),归母净利率24.65%(-5.91pct)。
5、行业地位:全球主要防晒剂制造商,通过FDA和EFfCI认证,产品覆盖UVA/UVB全波段防晒剂品类,客户包括帝斯曼-芬美意、欧莱雅等国际巨头。
#盈利预测与评级:
预测2025-2027年EPS分别为1.21元、1.58元、1.89元,对应PE分别为16.5X、12.6X、10.6X。因行业短期需求波动下调至"增持"评级。
#风险提示:
行业和市场波动导致的风险,主要原材料价格波动风险,汇率波动的风险,环保风险,安全生产风险,国际市场风险,客户集中度较高的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。