利安隆(300596):25Q1业绩稳健,多元布局助力成长-季报点评

#核心观点：

   1、公司25Q1实现收入15亿元，同环比+9%/+4%；归母净利润1亿元，同环比+0.7%/-4%，业绩表现稳健。

   2、25Q1毛利率为21.52%，同环比基本持平；综合费用率为12%，同环比-0.04/+1.47pct，环比增加主要是研发费用增加所致。

   3、公司拟在马来西亚建设研发生产基地，生产销售抗老化添加剂与润滑油添加剂，有助于落实国际化战略布局。

   4、生命科学板块方面，公司建有6万吨核酸单体中试车间，2024年已由研发向研发和市场双轨运营转型，全年开发客户近90家。

   5、聚酰亚胺方面，公司完成宜兴创聚与韩国IPI并购交割，客户端已与国内柔性屏龙头企业建立合作，预计2025年批量供货。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司25-27年归母净利润为4.8/5.3/5.8亿元，同比增速分别为14%/10%/10%，对应EPS为2.11/2.32/2.55元。给予公司25年14xPE，目标价29.54元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求持续低迷风险；新产品放量进度不达预期风险；国际贸易政策不确定性风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。