迈威生物(688062):产品收入快速增长,多个创新管线积极推进-一季点评

#核心观点：

   1、2025年一季度营业收入为4478万元，同比减少33.70%，主要因上年同期授权许可收入较高，本期未实现此类收入。

   2、归属于上市公司股东的净利润为-2.91亿元，亏损同比扩大，主要因持续投入大量资金用于在研品种的临床试验推进。

   3、研发投入合计2.08亿元，同比增长14.49%。

   4、药品销售收入为4472.07万元，同比增长149.77%。

   5、公司拥有16个处于临床前、临床或上市阶段的核心品种，包括12个创新药和4个生物类似药。

   6、核心在研管线9MW2821被纳入突破性治疗品种名单，涉及多个适应症，累计临床入组超过800例患者。

   7、9MW1911已完成Ib/IIa期临床试验入组，预期2025年下半年完成受试者随访。

   8、9MW3011已完成首例受试者入组，为全球唯一一款用于真性红细胞增多症治疗的靶向TMPRSS6单抗。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年收入为6.05/12.7/21.7亿元，分别同比增长203%、110%、71%；归母净利润为-10.7/-5.1/0.14亿元。采用自由现金流折现估值方法，公司估值为127亿元，对应股价31.7元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   产品上市后商业化表现不及预期，创新产品临床不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。