洛阳钼业(603993):业绩开门红,多矿种组合拟再添黄金
申万宏源 2025-04-28发布
#核心观点:
1、公司2025Q1营收460.1亿元(同比-0.25%,环比-21.05%),归母净利润39.5亿元(同比+90.5%,环比-25.0%),扣非归母净利润39.3亿元(同比+87.8%,环比-14.0%),主要受益于铜钴产品价格上涨及费用管控。
2、25Q1铜/钴产量同比分别增长16%/21%,铜金属产量17.1万吨(同比+15.7%),钴金属3.0万吨(同比+20.7%)。
3、2025年产量指引:铜金属60-66万吨,钴金属10-12万吨,钼金属1.2-1.5万吨,钨金属0.65-0.75万吨,铌金属0.95-1.05万吨,磷肥105-125万吨。
4、TFM混合矿项目达产,形成60万吨以上年产铜能力,并筹备新一轮扩产改造项目。
5、拟以5.81亿加元收购Lumina黄金公司,获得Cangrejos金矿项目,黄金资源量638吨。
#盈利预测与评级:
预计25-27年净利润为147.7/167.7/180.6亿元,对应PE为10/9/8倍,维持买入评级。
#风险提示:
铜、钴等产品价格下跌、项目建设进度不及预期
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。