新产业(300832):国内稳健增长,海外市场拓展显著

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入45.35亿元，同比增长15.41%；归母净利润18.28亿元，同比增长10.57%。2025年一季度营业收入11.25亿元，同比增长10.12%；归母净利润4.38亿元，同比增长2.65%。

   2、国内市场2024年实现营业收入28.43亿元，同比增长9.32%。公司通过推广高速化学发光免疫分析仪MAGLUMI X8、X6及流水线产品SATLARS T8，拓展大型医疗终端，完成化学发光免疫分析仪装机1,641台，大型机装机占比74.65%。三级医院覆盖率达到44.93%。

   3、海外市场2024年实现主营业务收入16.84亿元，同比增长27.67%，其中试剂业务同比增长26.47%。公司通过本地化布局，在14个核心国家建立运营体系，海外市场销售化学发光免疫分析仪4,017台，中大型高端机型占比67.16%。

   4、公司高端产品矩阵持续获得市场验证，旗舰机型MAGLUMI X8全球年度新增销售/装机1,048台，累计装机量达3,701台。SATLARS T8全实验室自动化流水线上市首年实现全球装机87条。公司共有224项配套化学发光免疫试剂在全球范围销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为52.88亿元、64.53亿元、78.77亿元，同比增长16.6%、22.0%、22.1%；净利润分别为21.17亿元、26.09亿元、32.20亿元，同比增长15.8%、23.3%、23.4%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1）产品销售不及预期；2）装机推广不及预期；3）政策影响等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。