长安汽车(000625):25Q1净利润同比提升,新能源转型加速-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、公司电动化、智能化战略稳步推进，预计2025/26/27年营业收入分别为1835/2081/2398亿元，归母净利润分别为83/111/183亿元。

   2、25Q1实现营业收入341.6亿元，同比-8%，环比-30%；归母净利润13.5亿元，同比+17%，环比-64%；扣非归母净利润7.8亿元，同比+601%，环比-14%。

   3、25Q1自主新能源品牌销量同比增长明显，深蓝/启源/阿维塔分别交付新车6.8/3.4/2.4万台，同比分别+69%/+20%/+68%。

   4、公司加速新能源产品矩阵布局，计划推出阿维塔06、深蓝S09、长安启源Q07等7款全新新能源产品，同时加快多款产品焕新。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年营业收入分别为1835/2081/2398亿元，归母净利润分别为83/111/183亿元，EPS分别为0.84/1.12/1.84元。给予公司2025年19倍PE，对应目标价15.88元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   销量不及预期；原材料价格大幅上涨。

  

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