航天南湖(688552):预警雷达龙头业绩扭亏为盈,盈利能力显著回升-2024年报及2025一季报点评

#核心观点：

   1、公司受益于内需、外贸双轮驱动，25年一季度实现扭亏为盈，有望实现长期高质量发展。

   2、公司是我国防空预警雷达主要研制生产单位，产品已覆盖多个军种。

   3、2025Q1公司营收3.58亿元（+1201.58%），归母净利润0.57亿元（+450.48%），毛利率27.55%（+23.56pct），净利率15.81%（+74.52pct）。

   4、公司积极布局低空等新产业领域，持续开展低空探测系统和探测设备关键技术攻关。

   5、防空预警雷达是电子战和信息战的核心装备，受益于我国军队现代化建设。

  

   #盈利预测与评级：

   1、维持公司25年EPS为0.43元，上调26年EPS为0.61元（前值0.54元），给予27年EPS为0.78元。

   2、给予公司25年70倍PE，提高目标价至29.87元，维持"增持"评级。

   3、预计25-27年营业收入分别为11.81亿元、14.01亿元、17.91亿元，净利润分别为1.44亿元、2.06亿元、2.62亿元。

  

   #风险提示：

   公司新产品研发进度不及预期，客户需求不及预期。

  

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