福能股份(600483):风况好转,首提中期分红

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入145.6亿元，同比下降0.9%；归母净利润27.9亿元，同比增长6.5%。

   2、25Q1公司实现营业收入31亿元，同比增长0.3%；归母净利润7.5亿元，同比增长42.8%，主要受益于风资源优异，陆风、海风发电量分别同比增长24%、31%。

   3、2024年火电归母净利润8.2亿元，同比下降1.3亿元；新能源归母净利润19.7亿元，同比增加3.5亿元。

   4、远期项目储备丰富，包括泉惠一期、二期热电联产项目和长乐J区海风项目，预计投产后2026、2027年归母净利润达33、37.3亿元。

   5、公司首次提出2025年中期分红不低于10%，积极进行市值管理。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-27年EPS为1.09/1.19/1.34元。给予公司2025年12x PE，对应目标价13.08元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   电价下行风险，煤价波动风险，风资源波动风险。

  

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