西菱动力(300733):Q1业绩同比高增,积极布局机器人赛道-2024年报+2025年Q1点评
东北证券 2025-04-28发布
#核心观点:
1、2024年公司营收17.53亿元(同比+15.38%),归母净利润0.51亿元(同比+147.89%),扣非归母净利润0.43亿元(同比+142.78%)。
2、2025年Q1营收3.88亿元(同比+0.29%),归母净利润0.21亿元(同比+107.58%),扣非归母净利润0.20亿元(同比+124.60%)。
3、涡轮增压器业务:2024年营收9.86亿元(同比+25.12%),产量121.26万台(同比+27.56%),销量118.96万台(同比+27.52%)。2025年预计新增产能40万台/年,总产能达220万台/年。
4、航空零部件业务:2024年收入1.26亿元(同比+46.14%),毛利率15.44%(同比+6pct)。民品受益C919商业订单增长,军品业务逐步稳定。
5、布局人形机器人零部件业务,推进谐波减速器、丝杠等产品生产线建设。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润1.59/2.08/2.69亿元,对应PE为30.73X/23.51X/18.18X,维持"买入"评级。
#风险提示:
技术创新与产品研发不足的风险,汽车行业变革的风险,产线建设不及预期风险,原材料市场价格波动,业绩预测和估值判断不及预期的风险。
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