四方科技(603339):罐箱行业周期下行拖累业绩,拓展新品提升竞争力

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入18.63亿元，同比下滑16.41%，归母净利润2.37亿元，同比下滑28.91%。

   2、罐箱业务收入10.92亿元，同比下降27.47%，主要受行业下行周期影响，2024年全球新造罐箱同比下降26%。

   3、公司罐箱市场份额19.27%，特种罐箱竞争优势明显，已实现多箱型全覆盖，并推进特箱产线扩建。

   4、冷链装备业务收入7.20亿元，同比增长10.86%，稳定发展。

   5、公司综合毛利率24.45%，同比下降0.9pct，主要因冷链装备成本上升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为19.52亿元、20.95亿元、23.23亿元，归母净利润分别为2.39亿元、2.49亿元、2.86亿元。维持"买入"评级，6个月目标价13.86元，相当于2025年18倍动态市盈率。

  

   #风险提示：

   原材料价格上涨风险，汇率波动风险，罐箱行业周期性波动风险，应收账款上升风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。