武进不锈(603878):石化等行业景气下行,公司业绩承压-年报点评

#核心观点：

   1、武进不锈2024年实现营收26.52亿元（同比-24.57%），归母净利1.26亿元（同比-64.25%），低于预期。

   2、2024年业绩承压主因石化行业景气度低于预期，市场竞争加剧导致价格竞争和成本分摊增加。

   3、2025Q1公司销售毛利率和净利率修复至16.28%和6.28%，受益于钢铁行业利润改善。

   4、2025年钢铁行业供给侧优化或渐进，行业利润有望修复，特钢需求增长空间较大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年EPS分别为0.43、0.52、0.59元。给予公司2025年12.6XPE，目标价5.40元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期，原材料价格大幅波动，产能释放不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。