云赛智联(600602):数据要素与算力共振推动公司发展

#核心观点：

   1、云赛智联2025年第一季度营收14.10亿元，同比下降2.07%；归母净利润0.42亿元，同比下降29.03%；扣非归母净利润0.39亿元，同比下降26.98%；毛利率为17.29%，同比下降1.01pct。

   2、公司2024年积极布局智能算力业务，松江大数据计算中心二期项目全面投产后将成为全国算力规模领先的智算中心。

   3、公司完成智能产品板块旗下上海广电通信技术有限公司的股权转让，积极推进上海仪电分析仪器有限公司股权的置入工作，对智能产品板块进行整合优化。

   4、上海政府多项政策推动算力产业发展，公司作为上海本地算力服务企业有望受益。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入分别为66.21/77.98/91.05亿元，同比增速分别为17.76%/17.77%/16.77%，归母净利润分别为2.63/3.09/3.64亿元，同比增速分别为30.19%/17.13%/17.96%，EPS分别为0.19/0.23/0.27元/股。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险，产品和技术不及预期，租赁价格波动风险。

  

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