英杰电气(300820):光伏领域业务有所承压,积极拓展半导体电源业务-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收17.80亿元，同比增长0.59%；归母净利润3.23亿元，同比减少25.19%。

   2、光伏领域业务承压，2024年光伏行业营收8.74亿元，同比减少10.27%，毛利率28.53%，同比下降2.36pct。

   3、公司积极开拓海外光伏市场，2024年签订约5亿元光伏海外订单，弥补国内市场订单缺口。

   4、半导体及电子材料行业2024年营收3.51亿元，同比增长6.41%，毛利率53.98%，同比上升11.14pct。

   5、2025年一季度半导体行业订单金额同比增长12.86%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为4.03/4.51/5.03亿元，对应EPS分别为1.82/2.03/2.27元，当前股价对应25-27年PE分别为22/20/18倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   光伏领域需求不及预期；新业务开拓不及预期；海外地缘政治风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。