艾德生物(300685):核心业绩稳健增长,海外合作深度拓展-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入11.09亿元，同比增长6.27%；归母净利润2.55亿元，同比减少2.53%。2025年一季度总营业收入2.72亿元，同比增长16.63%；归母净利润0.90亿元，同比增长40.92%。

   2、检测试剂收入8.77亿元，占比79.07%，同比增长1.97%；药物临床研究服务收入1.61亿元，同比增长81.38%。

   3、海外收入2.60亿元，同比增长32.48%，高于国内市场0.20%的增速。

   4、2024年研发投入21,611.42万元，占营业收入的19.49%，同比增长6.35%。新增5项三类医疗器械注册证，累计获得32项三类证。

   5、国际市场注册进展亮眼，ROS1、PCR11基因、FGFR2等产品纳入日本医保，欧盟CE认证产品超20款。

  

   #盈利预测与评级：

   下调公司25-26年的归母净利润预测为3.08/3.63亿元（原预测值为3.79/4.54亿元），引入27年归母净利润预测为4.27亿元，现价对应25-27年PE为27/23/19倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   产品研发及获批不及预期风险、市场竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。