东吴证券(601555):固收自营收益领先市场,经营业绩表现稳中有进-2024年年报点评

#核心观点：

   1、东吴证券2024年实现营业收入115.34亿元，同比增长2.24%；归母净利润23.66亿元，同比增长18.19%。

   2、财富管理业务核心指标全面增长，经纪业务手续费净收入同比增长9.32%。

   3、股权融资业务承压，债权融资规模小幅下滑，投行业务手续费净收入同比下降34.60%。

   4、资管业务提质增效，公募基金管理规模增幅显著，资管业务手续费净收入同比增长53.64%。

   5、权益自营实现稳健收益，固收自营收益率领先市场，投资收益同比增长14.80%。

   6、两融规模小幅增长，大幅压降股票质押规模，利息净收入同比增长35.13%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025年、2026年EPS分别为0.50元、0.54元，BVPS分别为8.67元、8.95元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；

   2.市场波动风险；

   3.资本市场改革的政策效果不及预期

  

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