艾为电子(688798):Q1营收环比增长,盈利能力大幅改善-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、艾为电子2025年Q1实现营业收入6.40亿元，同比下降17.50%，环比增长12.90%；归母净利润0.64亿元，同比增长78.87%，环比下降16.76%；扣非归母净利润0.45亿元，同比增长89.84%，环比增长121.56%。

   2、公司毛利率连续6个季度逐季提升，2025年Q1毛利率为35.06%，同比提升7.82pct，环比提升1.53pct。

   3、公司高性能数模混合、电源管理、信号链芯片2024年收入分别为13.92亿元、10.47亿元、4.91亿元，分别同比增长10.93%、15.23%、40.93%。

   4、公司累计发布产品1400余款，产品子类42类，年出货量超过60亿颗，并在消费电子、工业互联、汽车市场领域持续开拓。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/26/27年归母净利润分别为4.04/5.74/7.85亿元，对应2025/26/27年现价PE分别为42/30/22倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   产品研发迭代不足的风险；下游需求波动的风险；市场竞争加剧的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。