王府井(600859):门店调改费用短期拖累,关注调改成果及新业务拓展-2024年年报点评

#核心观点：

   1、王府井2024年实现营收113.7亿元，同比下降6.97%；归母净利润2.69亿元，同比下降62.14%。

   2、归母净利润下滑主要系门店调改相关的一次性费用支出，包括西单店闭店改建计提预计负债6297万元、西单商场南楼非流动资产毁损报废损失9279万元等。

   3、公司积极布局新业务，中标哈尔滨、牡丹江机场项目，哈尔滨机场王府井免税店于2025年1月24日对外营业。

   4、购物中心业态下沉，贵阳新印1950购物中心、贵阳国贸CCPARK购物中心等均于2024年开业。

   5、公司推动首店经济、冰雪经济、银发经济等消费场景落地，吸引年轻消费群体。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现营业收入126.9/141.4/155.1亿元，同比增长11.6%/11.4%/9.7%；实现归母净利润4.0/5.6/7.7亿元，同比增长48.1%/41.8%/37.2%，对应EPS为0.35/0.50/0.68元。维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   线下客流恢复缓慢；门店调改成果不及预期；其他风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。