天阳科技(300872):布局金融市场业务,AI产品有望加速落地

#核心观点：

   1、2025年一季度营收4.87亿元，同比下降0.19%；归母净利润0.26亿元，同比下降71.88%，主要因研发费用增长51.69%。

   2、2024年全年营收17.66亿元，同比下降8.76%；归母净利润0.78亿元，同比下降33.60%；扣非归母净利润271.65万元，同比下降95.75%，主要因计提可转债利息费用、股权激励费用、商誉减值。

   3、分业务看，2024年技术开发/技术服务业务营收分别下降7.16%/7.54%；咨询业务营收增长48.90%；系统集成业务营收下降94.56%。

   4、公司与SS&C Algo达成战略合作，CreditX SaaS化方案通过国际认证，预计帮助客户节省80%IT投入成本。

   5、公司持续推进AI产品研发，开发多个大模型和金融智能体，2024年AI领域相关收入近7,000万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2027年营业收入为19.25/21.30/23.87亿元，同比增长9.00%/10.63%/12.07%；归母净利润分别为1.01/1.35/1.81亿元，对应68.18/51.03/38.27倍PE，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   银行业IT支出不及预期；行业竞争加剧风险；解禁风险；大股东质押风险；新产品客户拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。