三星医疗(601567):双主业表现亮眼,海内外业务高速发展-2024年年报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入146.00亿元（yoy+27.38%），归母净利润22.60亿元（yoy+18.69%），扣非归母利润22.02亿元（yoy+31.92%），毛利率34.72%（yoy+0.73pct）。

   2、医疗服务板块营收32.58亿元（yoy+17.09%），毛利率34.30%（yoy+2.57pct）；智能配用电业务收入111.20亿元（yoy+31.81%），毛利率34.81%（yoy+0.80pct）；融资租赁业务营收601.36万元（yoy-85.66%）。

   3、国内收入116.70亿元（yoy+25.49%），毛利率34.55%（yoy+0.68pct）；海外业务27.13亿元（yoy+38.40%），毛利率35.45%（yoy+2.60pct）。

   4、公司在手订单132.02亿元，同比增长25.81%，其中国内74.54亿元（yoy+24.88%），海外57.48亿元（yoy+27.03%）。

   5、医疗服务业务新增医院10家，下属医院达38家，康复医院32家，总床位数超万张。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营业收入分别为177.02亿元、211.02亿元以及249.68亿元，同比增长21.2%、19.2%以及18.3%；归母净利润分别为27.75亿元、33.67亿元以及40.17亿元，同比增长22.8%、21.3%以及19.3%。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1）规模扩张的管理风险；2）行业政策的风险；3）海外投资风险；4）医疗运营风险；5）汇率波动的风险。

  

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