万润股份(002643):业绩短期承压,新品布局拓展空间

#核心观点：

   1、万润股份2024年实现营业收入36.93亿元，同比下降14.22%，归母净利润2.46亿元，同比下降67.72%。

   2、功能性材料板块2024年营收同比下滑10.30%至30.19亿元，生命科学与医药产品板块营收同比下滑28.65%至6.29亿元。

   3、2025年1季度公司实现营业收入8.61亿元，同比下降8.17%，归母净利润0.80亿元，同比下降18.76%，但环比扭亏。

   4、OLED业务发展良好，子公司三月科技和九目化学的相关项目积极推进中。

   5、公司积极布局聚酰亚胺材料、半导体制造材料等其他电子信息材料领域，持续丰富产品线。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025~2027年净利润分别为3.56、4.04和4.62亿元，对应EPS分别为0.38、0.43和0.50元，当前股价对应P/E值分别为28、24和21倍。维持"强烈推荐"评级。

  

   #风险提示：

   客户订单下滑，市场开拓进度不及预期，产能建设进度不及预期。

  

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