纽威数控(688697):业绩短期承压,五期产能建设打开成长空间-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司营收5.69亿元，同比+3.80%；归母净利润0.61亿元，同比-11.78%；扣非归母净利润0.49亿元，同比-18.34%。

   2、2025Q1毛利率21.11%，同比-4.84pct，主要受会计政策变更和行业价格竞争影响。

   3、2025Q1期间费用率11.70%，同比-1.69pct，其中研发费用率持续提升。

   4、2024年研发费用1.12亿元，同比+10.35%；2025Q1研发费用0.29亿元，同比+10.43%。

   5、公司计划投资8.5亿元建设五期高端智能数控装备项目，预计2027年6月投产。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.60/4.20/4.92亿元，对应动态PE分别为18/16/13倍，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   制造业复苏不及预期，机床行业需求不及预期，产能建设进度不及预期。

  

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