匠心家居(301061):业绩超预期,自主品牌稳步建设-公司简评报告

#核心观点：

   1、公司2024年业绩超预期，营业总收入25.48亿元（同比+32.63%），归母净利润6.83亿元（同比+67.64%）。

   2、2024年Q4营收6.99亿元（同比+49.78%），归母净利润2.52亿元（同比+197.20%），业绩优异主要源于自主品牌建设、研发驱动和运营效率提升。

   3、公司拟每10股派发现金股利5.0元，并以资本公积转增股本方式每10股转增3股。

   4、2024年毛利率39.35%（同比+5.74pcts），净利率26.80%（同比+5.6pcts），智能电动沙发实现量价双增（销量+18%，单价+16%）。

   5、公司90.48%产品销往美国，84.01%产品自越南出口。

   6、截至2025年一季度末，MOTO Gallery在美国门店数量突破500家，覆盖32个州；加拿大布局24家门店。

   7、2024年新增96家美国零售商客户，其中14家为“全美排名前100位家具零售商”。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.62/8.96/10.70亿元，对应2025-2027年PE分别为15.20/12.92/10.83倍。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易和海外市场变动风险、汇率波动风险、国际关系变动风险、自主品牌发展不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。