澳华内镜(688212):业绩符合预期,看好海外持续高增长

#核心观点：

   1、2024年公司收入为7.50亿元，同比增长10.54%；归母净利润为2101.22万元，同比下降63.68%。

   2、国内市场收入为5.86亿元，同比增长3.93%，增速放缓主要受国内终端市场招采活动减少影响。

   3、海外收入为1.61亿元，同比增长42.70%，毛利率提升至58.15%，主要得益于产品准入和市场推广进展顺利。

   4、2025年一季度公司营业收入1.24亿元，同比下滑26.92%，归母净利润为-2879.15万元。

   5、中高端产品持续放量，AQ-300在三级医院市占率提升，2024年底装机（含中标）三级医院116家。

   6、公司持续推进县域医疗计划，在多个地区基层医院协助开展诊疗技术普及与提升。

   7、公司深耕研发创新，2024年推出高光谱平台、AQ-150、AQ-120等多个新产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.70、1.00、1.39亿元，当前股价对应2025-2027年PE分别为77、54、39倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、AQ-300销售不及预期；

   2、外汇波动的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。